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诸多房企债在信用风波之后虽然都尚未违约，但处理方式一波三折。（1）股权转让：类似于华夏幸福向平安系让渡股权；（2）项目转让：类似于泰禾向世贸等其他地产公司让渡项目公司；（3）债务重组：像佳兆业一样进行债务重组。“新”的问题：表外负债，财务瑕疵，投资者结构不同以往。新城土地储备丰富，但多位于低线城市，若要短时间内转让也许需要承受更大的折价。此外，新城控股本身的问题也许会造成隐患，包括老生常谈的投资性房地产利润确认，大量的关联方其他应收款，还有难以估计的表外负债。更为重要，新城与颇多的网红地产债有所差别，债券持有人也以风险偏好较低的公募、保险为主。所以一旦出现了大幅超预期的事件冲击，不可避免的面临强平。一向作为“接盘侠”的私募基金、券商资管等，又在目前的信用分层、委外断粮下显得弹药不足。迫在眉睫的问题是，目前新城负债端大量的公开市场债券和资产支持证券该如何接续呢？

核爆测试区 化身机密实验地雅各布森指出，“51区”起源于上世纪50年代，当时的美国总统艾森豪威尔要求美国中情局（CIA）干员比塞尔找出美国最偏远、最隐秘的地方，好让美国可以开发U-2侦察机，并躲避侦查。比塞尔和另一名中情局同事一起搭机勘查，找到完美符合总统要求的地点：美国内华达州一个干涸湖床，位于政府已分类为测试核爆的区域内。比塞尔知道，没有人会试图进入此地，因为可能有炸弹会引爆。

国有企业董事长往往不带有个人色彩，难以对公司产生决定性影响。一般而言，地方国企的实控人都能追溯到各地国资委，而中央国企的实控人则是中央部委，对于这些国有企业而言，董事长、党委书记通常无法对公司经营产生决定性作用，若发生涉案等“黑天鹅”事件也并不会对公司偿付能力产生明显影响，尤其是对于城投公司而言，2017年以来董事长被抓事件屡有发生，但对于相关城投债的估值而言并未有负面冲击。

责任编辑：徐彩月⊙记者 夏子航 ○编辑 孙放在浙江国资旗下浙江省水利水电投资集团有限公司（简称“浙江水利”）新近上位钱江水利单一第一大股东后，钱江水利的实际控制人坐不住了。今日，钱江水利发布复牌公告称，4月12日，公司接股东中国水务通知，中国水务拟采取要约收购方式增持，即拟向（除收购人及其全资子公司钱江硅谷以外的）上市公司其他股东发出收购要约。

表外负债不应忽视表外负债。其净负债率为60.67%，在总资产超1000亿的A股房企中排名靠后，资不抵债的风险不大。但若将明股实债和表外负债也纳入考虑，则我们也不能完全排除这一极端可能性。（1）首先，通过少数股东损益与少数股东权益的差来估计新城控股并表的明股实债。2018年利润表中，净利润122.09亿元，少数股东损益17.18亿元，占比14.07%；而资产负债表中，所有者权益509.57亿元，少数股东权益204.64亿元，占比41.60%。如果假设每一单位真实少数股东权益对应的损益是一样的，则真实少数股东权益约为71.70亿元，明股实债的金额大约为132.94亿元。

那么，部分城市房贷利率有所下调，是否意味着房地产调控将出现松动呢？答案显然是否定的，依据在于：首先，单从房贷政策本身来看，且不说报道中所列举的部分城市放诸全国范围来看，只是特例，而且更重要的是，统计数据显示，10月份全国首套房贷款平均利率再创年内新高，迄今已保持连续22个月上涨。因此，这说明即使近期部分地区房贷利率有所下调，那也只是一种连续冲高后的回调。这种在前期高点基础上的回调，不足以改变房贷利率高位运行的基本状况，加之，当下不具备下调基准利率的宏观环境，因此，这种回调的空间也是非常有限的。